La décote sur les avoirs à vue au-dessus de cette limite reste inchangée à 0,25 point de pourcentage. Si nécessaire, la Banque nationale est également prête à intervenir activement sur le marché des changes pour assurer des conditions monétaires adéquates.
L'inflation a continué d'augmenter depuis juin. Cela est principalement dû aux prix plus élevés de l'énergie. À moyen terme, la pression inflationniste a peu augmenté. La politique monétaire est appropriée pour maintenir l'inflation dans la fourchette de stabilité des prix et soutient le développement économique.
L'inflation a légèrement augmenté, passant de 0,6% en mai à 0,8% en août. Cette augmentation était due à une hausse des prix des biens, qui était positive pour la première fois depuis mai 2024. La hausse des prix des produits pétroliers a largement contribué à cette augmentation.
Selon la prévision conditionnelle d'inflation, l'inflation devrait encore augmenter au quatrième trimestre avant de diminuer au cours de l'année 2027. Cette baisse s'explique par le fait que l'augmentation actuelle de l'inflation énergétique devrait diminuer dans les prochains trimestres. La prévision conditionnelle d'inflation augmente légèrement par la suite.
Par rapport à la dernière évaluation, la prévision à court terme est plus élevée en raison des prix des produits pétroliers plus élevés que prévu. Même à moyen terme, la prévision conditionnelle d'inflation est légèrement plus élevée que le trimestre précédent, ce qui reflète entre autres l'affaiblissement du franc. La prévision conditionnelle d'inflation reste dans la fourchette de stabilité des prix sur toute la période de prévision. En moyenne annuelle, elle est de 0,7% en 2026, de 0,8% en 2027 et de 0,8% en 2028. La prévision repose sur l'hypothèse que le taux directeur de la BNS sera de 0% sur toute la période de prévision.
L'économie mondiale a connu une croissance plus forte que prévu au deuxième trimestre. L'inflation est supérieure aux objectifs des banques centrales dans de nombreux pays, notamment en raison de la hausse des prix de l'énergie. Les taux directeurs ont été relevés tant dans la zone euro qu'aux États-Unis.
Dans son scénario de base, la Banque nationale s'attend à une croissance modérée de l'économie mondiale dans les trimestres à venir. L'inflation devrait rester élevée pendant quelque temps.
L'incertitude concernant le scénario de base reste élevée, notamment en raison de la situation au Moyen-Orient. Les prix de l'énergie pourraient être nettement plus élevés que prévu, ce qui augmenterait l'inflation et freinerait considérablement la croissance économique. Aux côtés de la situation au Moyen-Orient, l'environnement commercial reste également incertain.
En Suisse, le produit intérieur brut (PIB) a fortement augmenté au deuxième trimestre. Un développement exceptionnellement fort de l'industrie chimique et pharmaceutique a conduit à une surévaluation de la dynamique de croissance sous-jacente du PIB. Mais même sans cet effet, la croissance a été solide et bien soutenue. Dans le même temps, le niveau d'utilisation dans l'industrie est resté inférieur à la moyenne, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté jusqu'au début de l'été.
Pour les prochains trimestres, la Banque nationale s'attend à une croissance modérée. Les impulsions de croissance devraient continuer à venir de l'étranger. De plus, la politique monétaire et la dépréciation du franc soutiennent l'économie. Pour l'année 2026, la Banque nationale prévoit actuellement une croissance comprise entre 1,5% et 2%. Pour l'année 2027, la Banque nationale s'attend toujours à une croissance d'environ 1,5%.
Le principal risque pour les perspectives économiques en Suisse est l'évolution de l'économie mondiale. En particulier, la situation au Moyen-Orient pourrait se détériorer et freiner davantage l'activité économique mondiale. Le climat commercial et l'évolution des taux de change restent également des facteurs d'incertitude.
Des informations détaillées sur la décision de politique monétaire se trouvent dans les remarques préliminaires du directoire (disponibles sur le site web de la BNS).