Évolution actuelle des prix de l'électricité
Les prix à terme cet hiver se sont montrés extrêmement volatils. Après un début d'hiver doux, plusieurs vagues de froid ont fait monter sensiblement les prix en janvier. Dès la fin du mois de janvier, les marchés ont cependant inversé leur tendance et les prix ont chuté fortement. Les inquiétudes sur le marché du CO2 concernant d'éventuelles interventions politiques dans le mécanisme de marché ont incité les traders à réduire sensiblement leurs positions haussières, provoquant ainsi un mouvement de baisse marqué. Le climat doux après les périodes de froid a également apporté un soulagement sur le marché du gaz, bien que les niveaux de stockage soient historiquement bas par rapport aux années précédentes. À partir de la mi-février, la tendance baissière a été inversée et les prix ont de nouveau augmenté. Les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient entre les États-Unis et l'Iran ont été déterminantes. La menace de l'Iran, qui a répondu à la provocation américaine par la menace de bloquer le détroit d'Hormuz, a fait grimper les primes de risque sur le marché du gaz.
Alors que les prix du marché au comptant en décembre étaient encore modérés, de nombreux pics de prix ont eu lieu en janvier en raison des périodes de basse production éolienne et solaire. Les prix du marché au comptant lors des heures de pointe du matin et du soir ont plusieurs fois dépassé 200 CHF/MWh. En février, le contraire s'est produit. Le temps était nettement plus doux avec une augmentation de la production éolienne, entraînant plusieurs baisses de prix. En outre, les prix bas du marché au comptant français ont tiré le niveau des prix en Suisse vers le bas.
Perspectives
Dans les semaines à venir, la volatilité des marchés à terme ainsi que des marchés au comptant devrait rester élevée. Le marché du CO2 demeure un facteur d'incertitude principal : tant que des interventions politiques dans le mécanisme de marché sont envisagées, la formation des prix pourrait réagir de façon sensible aux nouveaux signaux. La situation du marché du gaz reste également instable. Malgré les températures plus douces récentes et la diminution temporaire des déstockages, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient continuent d'avoir un impact. Toute nouvelle escalade entre les États-Unis et l'Iran, notamment dans le contexte du détroit d'Hormuz, pourrait à nouveau augmenter sensiblement les primes de risque et se répercuter sur les prix de l'électricité et du gaz.
Le marché au comptant sera déterminé dans les semaines à venir par plusieurs facteurs. Les conditions météorologiques, l'évolution des niveaux de stockage du gaz ainsi que les prix du marché au comptant du gaz, souvent influencés par les événements géopolitiques, seront décisifs. Les prix du marché au comptant du CO2 resteront également pertinents, car ils influencent directement les coûts marginaux de production de l'électricité. De plus, les prix bas du marché au comptant français pourraient continuer à exercer une pression sur le niveau des prix suisses.
Prix actuels des certificats d'origine pour une quantité de 5 000 MWh par an
Sur le marché européen, les prix des certificats d'origine ont sensiblement augmenté en 2025. Les principaux moteurs de cette évolution ont été une demande accrue ainsi qu'une production partiellement réduite provenant de l'hydroélectricité. En revanche, les certificats d'origine suisses pour l'hydroélectricité ont évolué à la baisse. Une dynamique des prix plus faible que dans le contexte européen a été observée dernièrement. Un éventuel regain de demande pour les certificats suisses pourrait être déclenché par le marquage prochain de l'électricité, car tout manque sera encore à couvrir par les participants du marché. Dans ce contexte, une certaine pression haussière sur les prix ne peut être exclue. Pour l'année 2026, les prix évoluent actuellement à un niveau globalement similaire à celui observé récemment. D'un point de vue actuel, une évolution plutôt latérale du marché reste à prévoir.